在目前的全球经济衰退中，铁矿石的表现却像处在繁荣时期的大宗商品，这让许多投资者感到困惑，他们原本预计，随着全球钢铁产量下降，铁矿石价格将会下跌。另外有迹象显示中国也对铁矿石价格持续上涨感到担忧，尽管这种迹象出现的时间可能比预期晚了一些。

标普全球普氏的数据显示，尽管发生了新冠大流行，但铁矿石价格上周四仍攀升至每吨121.40美元，达到一年来的最高水平。作为钢铁的主要原料，铁矿石是全球交易量最大的大宗商品之一，可以影响各种材料的价格，这些材料应用于从造车到盖楼在内的各种生产活动。

中国经济复苏推动铁矿石价格走高，此前中国政府采取了针对基础设施和建筑项目的刺激措施，以应对疫情的影响，这些项目需要大量钢材。最近的数据表明，中国制造业活动也在加速。钢铁被广泛认为是中国经济活动的晴雨表，因为中国大约90％的钢铁产量是在国内消费的。

不过，铁矿石价格在2019年也出现过类似走势，在去年7月初一度触及五年高位每吨126.35美元，后来则从该高位下滑了约三分之一。许多预测人士预计，今年余下时间铁矿石价格会出现类似的下跌，特别是在中国以外的钢铁需求仍然低迷的情况下。

大连商品交易所上周向各会员单位发出风险提示函，称近期铁矿石市场面临的不确定性因素较多，市场价格波动较大，请各会员单位进一步加强风险防范工作，提醒客户理性参与、合规交易。

该交易所还在该提示函中表示，将持续强化日常监管，严肃查处各类违规行为，维护市场秩序。

虽然大商所过去也曾发布过类似警告，但自中国解除疫情封锁和加大力度重启经济以来，还是首次发布这类警告。

瑞信驻澳大利亚的股票研究分析师Sam Webb称：“铁矿石价格在2019年早些时候开始大幅上涨，这表明该市场比我们许多人认为的更为吃紧。”

Webb预计，10月份至12月份期间铁矿石均价将为每吨85美元，但他表示，随着中国经济加速复苏，铁矿石价格更长期保持坚挺的可能性也在增加。

国际钢铁协会称，中国6月份粗钢产量为9,160万吨，同比增长4.5％。相比之下，同期全球钢铁产量下降7％，美国、欧洲和印度的钢铁产量大幅下降。

Webb谈及中国时说：“我们的渠道调查显示，基础设施和住房建设都在推动需求，成品钢材库存进一步下降的速度也证实消费强劲。”他还称，中国6月份基础设施支出增长6.8％，房屋新开工面积增长8.9％。

矿业公司持乐观态度的另一个原因是，中国维持了宽松的信贷环境。中国6月份的钢铁产能利用率从国内新冠疫情高峰期的近70％回升至90％以上。中国港口的铁矿石库存低于上年同期水平。

必和必拓上个月称，该公司认为，如果中国能避免第二波新冠疫情，中国今年的钢铁产量可能实现增长。

花旗驻悉尼的资源分析师Paul McTaggart说：“一年前，所有人都认为中国2020年的钢铁产量将下降。” McTaggart表示：“中国的钢铁产量刚刚重拾升势，若没有新冠疫情，不可能出现这种增长。”

他说，另一种关键炼钢原料焦煤的价格出现大幅下跌，这为中国钢铁厂的利润率提供了支撑，并起到了激励厂家增加产量的作用。

不过，很多人怀疑铁矿石价格的此轮涨势能否持久，因为除中国外的几乎所有市场的钢铁产量都呈疲软态势，其中包括美国。美国6月份的产量下降35％。受季节性因素影响，中国建筑行业活动正进入一个疲软期，这可能会抑制铁矿石需求。

铁矿石价格最近的涨势在很大程度上也归因于巴西供应中断的影响，该国一些矿山在疫情暴发后被迫暂时停止作业。但淡水河谷称，与前五个月的平均产量相比，6月产量增长了23％，该公司还维持高达3.3亿吨的年产量预期不变。

铁矿石价格上个月升至每吨110美元上方时，摩根士丹利写道，铁矿石走势正变得愈发偏离基本面，投机者将迎来市场的痛苦逆转。

摩根士丹利称，目前市场与基本面的脱节可能会致使铁矿石价格大跌，这让人想起2019年8月市场高达40美元/吨的回调幅度，当时淡水河谷的出货量在夏季有所改善。摩根士丹利预计，铁矿石价格到12月底前将跌至每吨80美元。

花旗的McTaggart也预计铁矿石价格将在今年第四季度下跌，但他称，现在看来，该行对2021年铁矿石均价为每吨65美元的预期显得过低。

McTaggart称：“在刺激措施的支持下，我认为中国今后12个月的钢铁产量将为10亿吨左右。”中国2019年的钢铁产量约为10亿吨。